So berechnen Sie die Kreditlaufzeit

So berechnen Sie die Kreditlaufzeit

Im Finanzbereich ist die Kreditlaufzeit (Duration) ein wichtiger Indikator, der die Sensitivität der Kredit- oder Anleihepreise gegenüber Zinsänderungen misst. Es hilft Anlegern nicht nur bei der Risikoeinschätzung, sondern bietet auch eine Referenz für die Kreditpreisgestaltung. Nachfolgend finden Sie eine detaillierte Berechnung der Kreditlaufzeit und deren Beantragung.

1. Definition der Kreditlaufzeit

Die Kreditlaufzeit bezieht sich auf die gewichtete durchschnittliche Zeit der Kredit- oder Anleihe-Cashflows, und die Gewichtung ist das Verhältnis des Barwerts der Cashflows jeder Periode zum gesamten Barwert. Es spiegelt die Sensitivität des Darlehens gegenüber Zinsänderungen wider. Je länger die Laufzeit, desto empfindlicher reagiert es auf Zinsänderungen.

2. Berechnungsformel der Kreditlaufzeit

Die Formel zur Berechnung der Kreditlaufzeit lautet wie folgt:

Formel:

D = Σ [t * (CF_t / (1 + r)^t)] / P

3. Berechnungsschritte der Kreditlaufzeit

1.Bestimmen Sie den Cashflow: Listet die Cashflows (z. B. Zinsen und Kapital) eines Darlehens oder einer Anleihe in jeder Periode auf.

2.Barwert berechnen: Diskontieren Sie die Cashflows jeder Periode gemäß dem Abzinsungssatz auf den aktuellen Zeitpunkt.

3.Berechnen Sie die gewichtete Zeit: Multiplizieren Sie den Zeitpunkt jedes Cashflows mit dem Barwert und dividieren Sie ihn durch den gesamten Barwert.

4. Anwendung der Kreditlaufzeit

1.Zinsrisikomanagement: Je länger die Laufzeit, desto empfindlicher reagiert das Darlehen auf Zinsänderungen und Anleger können Zinsrisiken durch eine Anpassung der Laufzeit absichern.

2.Kreditpreise: Banken können die Kreditzinsen je nach Laufzeit anpassen, um ihr Risikoniveau widerzuspiegeln.

3.Portfoliomanagement: Anleger können das Risiko-Rendite-Verhältnis optimieren, indem sie Kredite oder Anleihen mit unterschiedlichen Laufzeiten kombinieren.

5. Beispiele für Kreditlaufzeiten

Gehen Sie davon aus, dass die Kreditlaufzeit 3 Jahre beträgt, der jährliche Zinssatz 5 % beträgt, die Zinsen einmal im Jahr gezahlt werden und der Kapitalbetrag bei Fälligkeit zurückgezahlt wird. Der Cashflow stellt sich wie folgt dar:

Berechnungsprozess:

1. Barwertberechnung: CF_t / (1 + r)^t (r=5%)

2. Gewichtete Zeitberechnung: t * Barwert

3. Dauer: Gewichtete Zeitsumme / Gesamtbarwert = (47,62 + 90,70 + 2721,09) / 1000 = 2,86 Jahre

6. Begrenzung der Kreditlaufzeit

1.Gehen Sie davon aus, dass sich die Zinssätze parallel bewegen: Bei der Duration wird davon ausgegangen, dass sich die Zinssätze über alle Laufzeiten gleichmäßig ändern, in der Realität bewegt sich die Zinskurve jedoch möglicherweise nicht parallel.

2.Konvexität ignorieren: Die Duration misst nur die Zinssensitivität erster Ordnung, Effekte höherer Ordnung (z. B. Konvexität) können die Ergebnisse beeinflussen.

3.Cashflow fixiert: Die Laufzeit gilt für Kredite oder Anleihen mit festem Cashflow, nicht jedoch für variabel verzinsliche Produkte oder Anleihen mit Rechten.

7. Zusammenfassung

Die Kreditlaufzeit ist ein wichtiges Instrument im Finanzrisikomanagement und hilft Anlegern, das Zinsrisiko einzuschätzen, indem sie die gewichtete durchschnittliche Zeit der Cashflows berechnet. Trotz seiner Einschränkungen ist es aufgrund seiner einfachen und intuitiven Natur weit verbreitet in der Kreditpreisgestaltung, im Portfoliomanagement und in anderen Bereichen. Wenn Sie die Methode zur Berechnung der Laufzeit beherrschen, können Sie die Risiken und Erträge finanzieller Vermögenswerte besser verwalten.